загрузка...
загрузка...
На головну

Таким чином, купуючи державні цінні папери, Центральний банк збільшує пропозицію грошей

Дивіться також:
  1. Попит і пропозиція грошей
  2. I і II Державні думи
  3. I і II Державні думи
  4. III і IV Державні думи. Росія напередодні першої світової війни
  5. Альтернативні державні освіти
  6. Альтернативні державні освіти
  7. Банківська система та її структура. Центральний банк і його функції.
  8. Банківська система та пропозиція грошей.
  9. Бездокументарні цінні папери
  10. Болконский найскромнішими чином, жодного разу не згадуючи про себе, про справу і прийом військового міністра.
  11. Види грошей.
  12. Вплив інструментів фіскальної політики на сукупну пропозицію

Таким чином, продаючи державні цінні папери (ДКО), Центральний банк зменшує пропозицію грошей.

Тепер припустимо, що на грошовому ринку є нестача грошових коштів в обігу. В цьому випадку Центральний банк проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, і починає скуповувати цінні папери у комерційних банків і населення. Наслідком цього є збільшення попиту на державні цінні папери. При цьому їх ринкова ціна зростає, а процентна ставка по ним падає. Це робить державні цінні папери непривабливими для їх власників, і комерційні банки і населення починають активно продавати державні цінні папери.

Центральний банк оплачує покупку цінних паперів у комерційних банків шляхом збільшення їх резервів на суму покупки. Можна зробити висновок про те, що покупка Центральним банком державних цінних паперів у комерційних банків, в кінцевому рахунку, призводить до зростання їх резервів і, отже, можливості у комерційних банків для видачі кредитів зростають. Купівля Центральним банком державних цінних паперів у населення призводить до тих же кінцевих результатів.

З одного боку, купівля цінних паперів Центральним банком на суму 1000 тис. Руб. у комерційного банку збільшує і фактичні, і надлишкові резерви комерційного банку на 1000 тис. руб. З іншого боку, купівля цінних паперів Центральним банком у населення збільшує фактичні резерви, але разом з тим і поточні рахунки. Таким чином, покупка у населення цінних паперів на суму 1000 тис. Руб. збільшує фактичні резерви банківської системи на 1000 тис. руб., але при діючій нормі обов'язкових резервів в 20% надлишкові резерви банківської системи складуть лише 800 тис. руб.

В обох випадках виходить однаковий кінцевий результат - при покупці Центральним банком державних цінних паперів на відкритому ринку резерви комерційних банків збільшуються. Якщо комерційні банки видають позику свої надлишкові резерви, то пропозиція грошей в країні зростає з урахуванням мультиплікативного ефекту. У нашому прикладі покупка Центральним банком державних цінних паперів на 1000 тис. Руб. призведе до появи 5000 тис. руб. додаткових грошей і відповідного зростання грошової пропозиції.

Центральний банк також регулює розмір грошової маси в економіці в формі угод про зворотний викуп (РЕПО). У цьому випадку він, наприклад, продає державні облігації із зобов'язанням викупити їх за певною (вищою) ціною через певний термін. Відсотком за отримані грошові кошти в обмін наданих цінних паперів служить різниця між ціною продажу і зворотного викупу.

Зміна облікової ставки (ставки рефінансування). Облікова ставка є другою за важливістю інструмент кредитно-грошової політики, який використовується для здійснення контролю за пропозицією грошей. Облікова ставка- це відсоток, під який Центральний банк надає кредити, комерційним банкам Як правило, такий кредит надається не всім "комерційним банкам, а лише тим, які мають міцне фінансове становище і в даний момент потребують додаткових коштах. (Рівень облікової ставки встановлює Центральний банк. Комерційний банк, отримуючи позику, видає своє боргове-зобов'язання, що гарантується додатковим фінансовим забезпеченням у вигляді Государствённих короткострокових облігацій і комерційних, векселів.

Центральний банк може зацікавлювати комерційні банки, звертатися до нього по фінансову допомогу шляхом зниження облікової ставки. Зменшення останньої робить для комерційних банків позики резервних фондів більш дешевими. Комерційні банки прагнуть отримати кредит (дисконтний позику) у Центрального банку. Як тільки Рівень облікової ставки падає нижче ставки відсотка міжбанківського кредиту, грошові витрати, пов'язані з залученими коштів шляхом позик у Центрального банку, зменшуються в порівнянні з відповідними витратами одержання позичок у інших комерційних банків. При цьому обсяг дисконтних позик збільшується. Однак таке розширення має якийсь межа, після досягнення якого комерційні банки відмовляться від подальших позик у Центрального банку навіть в тому випадку, коли рівень банківської облікової ставки буде значно нижче ставки міжбанківського кредиту. Комерційні банки звертаються за позиками Центрального банку тільки до того моменту, поки не встановиться рівність між повними витратами, пов'язаними із залученням кожного додаткового рубля з Центрального банку і ставкою позичкового відсотка за міжбанківськими позиками.

Грошові кошти, які банки надають один одному в формі міжбанківських позик, які не мають жодного впливу на величину сумарних банківських резервів шляхом такого роду позик резерви рухаються по колу, переходячи з рахунків одного банку на рахунки іншого. Грошові кошти, узяті в кредит у Центрального банку, є чисті додаткові резерви. Вони утворюють основу процесу мультиплікативного розширення депозитів аналогічно резервам, отриманим в банківській системі шляхом операцій на відкритому ринку.

Підвищуючи облікову ставку, Центральний банк знижує зацікавленість комерційних банків в отриманні у нього позичок і тим самим обмежує пропозицію грошей. Якщо облікова ставка підвищується до рівня вище ставки міжбанківського кредиту, то позики резервних фондів стають невигідними. У ряді випадків деякі комерційні банки, що мають позикові резерви, намагаються повернути їх, так як вони стають дуже дорогими (невигідними). Скорочення банківських резервів приводить до мультиплікативного скорочення грошової пропозиції.

Серед інструментів грошово-кредитної політики регулювання облікової ставки є другим за важливістю методом управління пропозицією грошей На практиці, як правило, Центральний банк поєднує використання двох інструментів:

проведення операцій на відкритому ринку

і регулювання облікової ставки.

Центральний банк при продажу державних цінних паперів на відкритому ринку з метою зменшення грошового пропозиції встановлює високий рівень облікової ставки, що перевищує рівень прибутковості цінних паперів. Комерційним банкам стає невигідно заповнювати свої резерви за допомогою позик у Центрального банку, і вони збільшують продаж цінних паперів населенню. Це сприяє підвищенню ефективності операцій на відкритому ринку. І навпаки, скуповуючи цінні папери на відкритому ринку, Центральний банк різко знижує облікову ставку. Коли рівень облікової ставки стає нижче прибутковості цінних паперів, комерційним банкам буде більш вигідно брати позику у Центрального банку і направляти ці кошти на покупку більш дохідних цінних паперів у населення.

Зміна норми обов'язкових резервів.Зміна норми обов'язкових резервів також виступає важливим інструментом грошово-кредитної політики, активно використовуються Центральним банком для контролю за пропозицією грошей. У загальному вигляді механізм дії цього інструменту наступний: при збільшенні Центральним банком норми обов'язкових резервів скорочуються надлишкові резерви комерційних банків, що веде до мультиплікативного зменшення грошової пропозиції; при зменшенні норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікативне розширення грошей.

Зростання норми обов'язкових резервів збільшує кількість необхідних резервів комерційних банків. При цьому у банків є дві альтернативи: або зменшити надлишкові резерви шляхом видачі кредитів, що знизить їх здатність створювати гроші; або вони, якщо вважатимуть свої резерви недостатніми, будуть змушені зменшити свої чекові рахунки і тим самим грошову пропозицію. Щоб скоротити свої поточні рахунки, комерційний банк може встановити термін погашення позик і отримати виплату по ним, не видаючи нових кредитів Для збільшення своїх резервів банк може продати частину наявних у нього цінних паперів та отримані кошти додати до своїх резервів. В рамках всієї банківської системи такі дії призведуть в кінцевому результаті призведе до зниження грошової пропозиції.

Зниження Центральним банком норми обов'язкових резервів призводить до зменшення обов'язкових резервів комерційних банків і до збільшення надлишкових резервів. В результаті цього здатність до кредитування окремих комерційних банків зростає, що в рамках всієї банківської системи призводить через мультиплікативні ефекти до збільшення пропозиції грошей в країні. Отже,. зниження норми обов'язкових резервів веде до переведення цих резервів в надлишкові, що збільшує можливість комерційних банків шляхом нового кредитування створювати нові гроші, збільшуючи тим самим грошову пропозиція.

Здатність банківської системи до створення дёнег змінюється в залежності від зміни норми обов'язкових резервів за допомогою впливу останньої на розмір надлишкових резервів і на величину грошового мультиплікатора.

Таким чином, зміна норми обов'язкових резервів банків є одним з найважливіших інструментів грошово-кредитної політики. Навіть невелика зміна рівня норми обов'язкових резервів, що робить вплив на всю банківську систему, може привести до значних змін в. обсягах депозитів і кредитів комерційних банків і, отже, пропозиції грошей в країні.

Політика дешевих і дорогих грошей.Грошово-кредитна політика надає найбезпосередніший вплив на такі важливі макроекономічні показники, як ВВП, зайнятість, рівень цін. Розглянемо механізм цього впливу.

Припустимо, що стан національної економіки характеризується спадом виробництва і зростанням безробіття. Центральний банк для стимулювання зростання виробництва починає проводити політику щодо збільшення грошової пропозиції за допомогою проведення заходів, що сприяють підвищенню надлишкових резервів комерційних банків.

Для реалізації такої політики Центральний банк здійснює комплекс наступних заходів. По-перше, він починає купувати державні цінні папери на відкритому ринку, що призводить до збільшення резервів комерційних банків. По-друге, він знижує норму обов'язкових резервів, що сприяє автоматичному перекладу необхідних резервів в надлишкові і збільшення розміру грошового мультиплікатора. По-третє, він знижує облікову ставку для того, щоб стимулювати комерційні банки до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення коштів у Центрального банку.

Проведення такого комплексу заходів називається політикою дешевих грошей. Її метою є стимулювати зростання виробництва і зайнятості за допомогою розширення пропозиції грошей і здешевлення кредиту (здешевлення грошей, що спрямовуються на інвестиції). При цьому послідовність взаємозв'язків така: збільшення пропозиції грошей при тому ж попиті знижує норму відсотка, який здешевлює кредит, а дешевший кредит підвищує інвестиційний попит в економіці, що сприяє зростанню інвестицій і розширення виробництва і зайнятості.

Тепер припустимо, що ситуація в економіці характеризується наявністю зайвих витрат і наявністю високої інфляції. Центральний банк для стабілізації економіки починає проводити політику щодо зниження загальних витрат і обмеження або скорочення пропозиції грошей за допомогою комплексу заходів, що сприяють зниженню резервів комерційних банків.

Для реалізації такої політики Центральний банк здійснює комплекс наступних заходів. По-перше, він починає продавати державні цінні папери на відкритому ринку, що призводить до зменшення резервів комерційних банків. По-друге, він збільшує норму обов'язкових резервів, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів і зменшує розмір грошового мультиплікатора. По-третє, він піднімає облікову ставку, що знижує зацікавленість комерційних банків збільшувати свої резерви за допомогою запозичення коштів у Центрального банку.

Проведення такого комплексу заходів називається політикою дорогих грошей. Її метою є зниження загальних витрат і стримування інфляції за допомогою обмеження пропозиції грошей і подорожчання кредиту (подорожчання грошей). В результаті зменшення пропозиції грошей грошові ресурси стануть дорогими, підвищиться норма відсотка, подорожчає кредит, знизиться інвестиційний попит в економіці, скоротяться інвестиції, виробництво і зайнятість.

Як інструменти прямого регулювання також виступають встановлення лімітів кредитування та пряме регулювання ставки відсотка Центральним банком. За допомогою розглянутих інструментів Центральний банк реалізує основні цілі кредитно-грошової політики.

Специфіка грошово-кредитної політики в Росії обумовлена особливостями її економіки в перехідний період. Регулювання грошового обігу в Росії здійснюється Центральним банком шляхом визначення потреб в грошовій масі на основі очікуваних темпів інфляції і динаміки ВНП. Сучасна економічна ситуація в Україні характеризується дією цілого ряду негативних тенденцій. Тому в даний час основною метою кредитно-грошової політики в країні є забезпечення умов для фінансової стабілізації, поступового зростання виробництва, поліпшення зайнятості і стримування інфляції.

Інфляції «Інвестиційної активності та інших макроекономічних показників. «-- попередня | наступна --» Витратні методи ціноутворення
загрузка...
© om.net.ua